中美金融, 係炒到飛起, 唔係打到飛起

 

下筆之時, 正值所謂中美矛盾高峰期, 美國出了制裁名單, 連香港特首也被點名, 銀行界一切按本子辦事。結果連國家隊也要出通告跟美國標準辦。

 

原本看來應該是金融大震盪才對。不過港美股市又如常炒到熱火朝天, 是否只是如坊間所講：一切都只是政府放水的財富效應?

 

看細節吧, 光看標題和口號是沒有用的。就按《路透社》 2020年8月14日的報導：中國企業到美國上市集資, 其實比起 2019年同期, 金額大增不止100%! 那裡有什麼中美矛盾?

https://in.reuters.com/article/china-usa-listing-idINKCN25A0BU

 

2020年截至八月, 總共有18家中國企業到美國上市, 集資額是52.3億美元。2019年同期, 集資額是24.6億美元。

 

其中最矚目的, 包括：小米的老闆雷軍, 旗下的《金山雲計算》(KC) 以及騰訊和軟庫旗下的線上房地產中介《貝殼找房 》(BEKE)。兩隻都是科技企業。金山雲集資超過5億美元, 而貝殼集資超20億美元。而且大牌子大規模的企業, 還陸續有來, 排好隊去美國「掘金」去也。

 

除了金額大之外, 基礎投資者的名堂也大, 包括了紅杉基金和富達基金。富達是全球最大的退休金管理公司之一, 份量可想而知。

 

https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-05-09/doc-iircuyvi2081744.shtml

https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/us/2020-08-13/doc-iivhuipn8521008.shtml

 

以上的數據, 還未包括最新的SPAC 熱潮。因為SPAC 的交易, 算是「併購」而不是「上市」。例如梁錦松之前成立了一家叫 New Frontier 《新風天域》的 SPAC (Special Purpose Acquisition Corp) 特殊目的收購企業, 未有業務之前、先上市集資、後進行收購形成「借殼上市」。最終收購了中國的大型醫療連鎖集團, 改名為 New Frontier Health 上市企業 (NFH)。SPAC 上市時, 集資額 4.7億美元，收購完成後, 最新市值高達11億美元。

 

美國不是剛剛又宣佈「限時退市」嗎?  怎麼還會有人「自投羅網」。這個也又要看細節嘛：美國要求的是嚴格按照上市會計標準, 而不是行政指令要退市呀。當中最重要的, 不是什麼審計方式的問題, 而是要審計的監管機構 PCAOB (Public Company Accounting Oversight Board), 有權查看原始審計草稿, 以確保上市公司不能造假帳。

 

《瑞幸咖啡》的造假行徑相信全世界也大吃一驚。不是「有沒有造假」這麼小事, 而是灌水 60%的收入, 仍然可以大搖大擺去美國資本市場掘金。試問誰人肯做冤大頭的? 不下重手嚴管才怪。 審計不查到底, 怎樣也講不過去的嘛。美國當初放過中資企業, 也不是沒有條件的。就是有過渡期。期滿不能達標, 要退市也不能怪誰吧? 遊戲規矩是這樣, 約好了就別來「鑽空子」。

 

很明顯, 現在排長龍去美國上市的企業, 應該也不會是心存僥倖那一種, 也是準備好過渡期內可以依足美國審計標準讓人一查到底的。

 

於是乎, 有趣的問題就來了：那麼美國的所謂「針對中國企業」的制裁和調查, 到底又是什麼一回事。 假如都說「身體最誠實」, 那麼中國的企業和美國的機構投資者, 難道會是精神錯亂嗎?

 

這些政治問題, 留級政治專家去解答好了。我看還是先發一下亂世橫財最實際。